У меня была очень похожая проблема после генерации проекта из декомпилятора из Telerik, а затем попытка его перекомпилировать. Проект пропускался всякий раз, когда я пытался восстановить его. Перепробовал много предложений выше, но для меня это был .NET Framework, выбранный в свойствах проекта.
Щелкните правой кнопкой мыши проект в файле решения, выберите свойства, вкладку приложения, измените целевой фреймворк с 4.0 на 3.5.
Затем перестройте, и я получил кучу ссылок на отсутствующие ссылки на сборки, что имеет смысл, так как я еще не добавил ссылки на них.