конечно можно. Вам нужно будет сначала масштабировать холст. Попробуйте это:
paint.setTextSize(44);
int cx = this.getMeasuredWidth() / 2;
int cy = this.getMeasuredHeight() / 2;
paint.setColor(Color.RED);
canvas.drawText("Hello", cx, cy, paint);
canvas.save();
canvas.scale(1f, -0.5f, cx, cy);
paint.setColor(Color.GRAY);
canvas.drawText("Hello", cx, cy, paint);
super.onDraw(canvas);
canvas.restore();
Попробуйте разные значения для шкалы Y, чтобы получить желаемый эффект.