Сделайте это вместо:
$('select').change(function(){
alert('hello');
});
Если вам нужно знать выбранное значение внутри обработчика событий, то вы можете сделать это:
$('select').change(function() {
var selectedOption = $(this).val();
});
http://jsfiddle.net/FishBasketGordo/2ABAh/