Вы почти на месте, вы можете использовать .paste () со смещением, чтобы вставить в середину вашего изображения. немного похоже:
Border_im = Image.open(pathToBorder)
product_im = Image.open(pathToProduct)
x_offset=150;
y_offset=150;
Border_im.paste(product_im, (x_offset,y_offset))
Затем сохраните border_im в новый файл