Мой комментарий как ответ.
Учитывая то, что вы намерены делать, я не ожидал, что текущим рабочим каталогом должен быть тот, который содержит исполняемый файл.
Следующий синтаксиспоэтому имеет больше смысла:
Start "" "%ProgramFiles%\mpc-hc\mpc-hc64.exe" "%temp%\hoard.m3u"