Вы никогда не должны хранить пароли!Нет способа сделать это безопасно, ни в Qt, ни где-либо еще!
Я бы порекомендовал вам сгенерировать случайное число / соль, добавить пароль от пользователя и выполнить безопасный хэш для этих данных.Например, MD5 или, что еще лучше, SHA1 (спасибо Теду Люнгмо).Сохраните результат.Затем вы можете даже взять простой текстовый файл, поскольку из этих данных очень трудно получить обратно исходный пароль.
Если безопасность для вас не так уж велика, вы можете использовать что-то вроде:
QString result = QString(QCryptographicHash::hash((password+salt),QCryptographicHash::Md5).toHex());
и сохраните результат в QSettings.