Поскольку вы пытаетесь подключиться из SSMS, установленной на локальном хосте, в таблице маршрутизации, которая добавляется в подсеть, в которой развернут экземпляр SQL Managed Instance, добавьте еще один маршрут в таблицу маршрутизации для вашей локальной подсети с помощьювиртуальный сетевой шлюз следующего прыжка.
Убедитесь, что правила NSG (Network Security Group) разрешают связь между подсетями на порту 1433 для этого подключения.
Также убедитесь, что вы включили 1433 исходящих на хостеБрандмауэр Windows, так как это также не будет разрешено по умолчанию.