Я бы разделил это на 2 простых шага. Сначала выкопайте подстроку "param1 = ..." с помощью регулярного выражения, а затем просто замените в ней "/" на "\". Вот пример в JavaScript:
var str = "param1=qwe/qwe/wer¶m2=qd/fs/aw";
var match = str.match(/^(.*)(param1=[a-z\/0-9_]+\b)(.*)$/);
var result = match[1] + match[2].replace(/\//g, "\\") + match[3];
console.log(str, result);