Binding Path относится к источнику привязки, который по умолчанию равен DataContext.
Дочерние элементы (здесь метки) наследуют DataContext от родителя (Grid). Таким образом, метки имеют NewModel
для DataContext.
Поэтому привязка должна выглядеть следующим образом:
<Grid DataContext="{Binding NewModel}" >
<Label Content="{Binding field1}" />
<Label Content="{Binding field2}" />
</Grid>
А в свойствах модели должна выглядеть так
private string _prop;
public string Prop
{
get { return _prop; }
set { _prop = value; OnPropertyChanged(); }
}