Нет, он не будет потреблять (большую часть) ваших данных.
Google Colab работает в Google Cloud. Если он загружает некоторые данные, он перемещается в Google Cloud, а не на ваш компьютер.
Только текст, который вы вводите, выводимый текст и некоторые изображения перемещаются на ваш компьютер. Только содержимое тетради. Таким образом, он потребляет лишь немного для вас.