Возможно, вы не настроили IIS на локальном компьютере должным образом. Прежде чем продолжить, я проверил бы вашу конфигурацию IIS. Вы всегда можете создать веб-сайт или веб-приложение, которое будет работать через cassini, и указать путь к папке по сравнению с путем IIS.
P.S. Даже если вы являетесь администратором компьютера, с Vista, если ограничения доступа включены, вы все равно должны всегда указывать, что хотите запускать приложение в контексте администратора.