Вы можете использовать SetLayeredWindowAttributes API для этого.
Отметьте это для версии pInvoke этого API.
Пример кода по вышеуказанной ссылке:
[DllImport("user32.dll")]
static extern bool SetLayeredWindowAttributes(IntPtr hwnd, uint crKey,byte bAlpha, uint dwFlags);
public const int GWL_EXSTYLE = -20;
public const int WS_EX_LAYERED = 0x80000;
public const int LWA_ALPHA = 0x2;
public const int LWA_COLORKEY = 0x1;
//set the window style to alpha appearance
private void button4_Click(object sender, EventArgs e)
{
SetWindowLong(Handle, GWL_EXSTYLE, GetWindowLong(Handle, GWL_EXSTYLE) ^ WS_EX_LAYERED);
SetLayeredWindowAttributes(Handle, 0, 128, LWA_ALPHA);
}