Не думаю, что для этого есть флаг. Но это, по сути, просто смена каталога перед выполнением make и возвращение после него, поэтому вы должны быть в порядке с:
pushd <dir> && nmake & popd
Обратите внимание, что первое && заставляет nmake запускаться только тогда, когда pushd успешно & позволяет выполнять popd независимо от nmake кода выхода.