Предполагается, что модель в MVVM является местом для ориентированной на данные логики и данных, да. Это может быть просто модель данных Entity, или вы можете добавить больше логики - это ваше дело. Основная задача - отделить любую логику, специфичную для представления, от модели и поместить ее в модель представления.
Надеюсь, это достаточно ясно