Свойство labelfunction применяется только к отображению значений в ComboBox. В ComboBox есть свойство selectedLabel, но оно не помечено как связываемое. Если вы хотите использовать selectedItem в другом месте, вам нужно получить прямой доступ к свойствам.
Переходя от простого к сложному, вы можете попробовать
<s:Label text="{ cbSockOptions.selectedItem[cbSockOptions.labelField] }" />
Но я думаю, что вы получите предупреждения связывания, если вы сделаете это из-за доступа к массиву - и никогда не будет хорошо вызывать предупреждения.
Лучше было бы привести выбранный элемент к тому же типу, что и элементы в коллекции, созданной TypeUtility.convertToCollection, например,
<s:Label text="{ CompanyClassName( cbSockOptions.selectedItem ).propertyToDisplay }" />
Лучшей идеей будет использование вашего cbSockOptions_changeHandler для установки локальной переменной (например, selectedCompany), которую следует использовать для привязки. Если ваши классы являются Bindable, то вы можете просто использовать selectedCompany
<s:Label text="{ selectedCompany.propertyToDisplay }" />
в противном случае, если класс не является привязываемым, вы можете просто использовать другое свойство для хранения значения
<s:Label text="{ propertyToDisplay }" />