Учитывая ваши характеристики, я бы использовал назначение среза:
>>> L = ['title', 'email', 'password2', 'password1', 'first_name', 'last_name', 'next', 'newsletter']
>>> i = L.index('password2')
>>> L[i:i+2] = L[i+1:i-1:-1]
>>> L
['title', 'email', 'password1', 'password2', 'first_name', 'last_name', 'next', 'newsletter']
Правая часть назначения среза является «перевернутым срезом» и также может быть написана:
L[i:i+2] = reversed(L[i:i+2])
если вы найдете это более читабельным, как и многие другие.