the_excerpt()
не принимает никаких параметров. Только the_content()
принимает этот параметр. Вам нужно будет добавить ссылку «читать дальше» другим способом, если вы хотите использовать выдержку.
EDIT
Чтобы добавить постоянную ссылку после выдержки, вы можете сделать это:
the_excerpt();
echo '<p><a href="' . get_permalink() . '">Read More...</a></p>';