Он находится в пространстве имен System, тип IObservable .Вам нужно будет добавить ссылку на System.Observable.dll из ReactiveExtensions SDK.
Кроме того, хотя это и не обязательно, вам, вероятно, потребуется добавить ссылку на System.Reactive.dll, которая содержитмногочисленные методы расширения для работы с IObservable .