Наличие \ само по себе означает escape-символ.
Вам нужно либо использовать @, либо дважды \
System.IO.FileStream content = System.IO.File.Open(@"c:\test.txt", System.IO.FileMode.Open);
or
System.IO.FileStream content = System.IO.File.Open("c:\\test.txt", System.IO.FileMode.Open);
Если оба сбоя ... Проверьте свои разрешения NTFS для файла.