Когда я установил PyQt4 с последней установкой Windows, он пропустил добавление пути к файлам dll.
Вместо того, чтобы добавить еще один элемент в мою уже раздутую строку пути, я скопировал содержимое папки C: \ Python27 \ Lib \ site-packages \ PyQt4 \ bin в основную папку PyQt (C: \ Python27 \ Lib \ site-packages \ PyQt4) и это остановило ошибки 'dll not found', которые выдает python.