Этот код должен работать, это правильно;)?
#import <QuartzCore/QuartzCore.h>
...
activityIndicatorInstance.layer.shadowColor = [UIColor grayColor].CGColor;
activityIndicatorInstance.layer.shadowRadius = 1;
activityIndicatorInstance.layer.shadowOpacity = 0.5;
activityIndicatorInstance.layer.shadowOffset = CGSizeMake(0, 1);