Это должно быть переписано так:
<script>
var qq;
$('li').each(function(index) {
qq=$(this).text();
alert(index + ': ' + qq);
});
alert(qq);
;
Обратите внимание, что qq будет содержать только последнее значение, так как вы переназначаете его каждый раз, когда просматриваете li.
Это не сработало, потому что вы объявили переменную qq внутри анонимной функции, поэтому она не существовала вне ее.