Вам понадобится пользовательский рендер. То есть, если вы используете Swing. Лучше придерживаться компонентов Swing, а не компонентов awt gui.
JList
...
setCellRenderer(new MyCellRenderer());
...
class MyCellRenderer extends DefaultListCellRenderer
{
public Component getListCellRendererComponent(JList list, Object value, int index, boolean isSelected, boolean cellHasFocus)
{
super.getListCellRendererComponent(list, value, index, isSelected, cellHasFocus);
Color bg = <calculated color based on value>;
setBackground(bg);
setOpaque(true); // otherwise, it's transparent
return this; // DefaultListCellRenderer derived from JLabel, DefaultListCellRenderer.getListCellRendererComponent returns this as well.
}
}