Page_Init : срабатывает при инициализации страницы.Это включает в себя постбэки.Все серверные элементы управления создаются в их исходном неизмененном состоянии.Первый шаг в жизненном цикле страницы, элементы управления организованы иерархически.
Page_Load : элементы управления полностью загружены, если страница является обратной передачей, то элементы управления загружаются с их состоянием просмотра.
Другими словами, Viewstate вступает в силу только для Page_Load, где (если Viewstate включено для элемента управления / страницы) перезагружается предыдущее состояние элементов управления.
Надеюсь, это поможет.