<li>
<div>img src="../images/xyz.png" height="41" width="34" alt="Test" title="Test"/></div>
<a href='../xyz.html'>XYZ</a>
Обратите внимание, что вы все еще можете применить определенный стиль к двум элементам выше:
li > div {display:inline-block; width:?px}
li > a { ... }
Отредактировано в соответствии с комментариями.