У меня возникла та же проблема, когда я пытался протестировать свою многопользовательскую игру, и в итоге я купил на ebay устройство WP7 (HTC HD7), разблокировал его для целей разработки и использовал его и эмулятор для тестирования.
Поскольку у меня есть опыт работы со средой Android, я могу сказать, что отрицание возможности использования нескольких экземпляров эмулятора действительно наносит ущерб усилиям по разработке. Надеюсь, что Microsoft изменит это.
Кстати, я использую Skiller SDK для многопользовательской и социальной стороны моей игры (их официальный WP7 SDK будет доступен через несколько дней, и вы можете скачать его с http://dev.skiller -games.com ). Я полностью рекомендую это.
Удачи.