На самом деле вы в значительной степени предоставили код, за исключением двух ошибок:
- Вам нужно # перед вашими цветами.
- Вы должны обернуть свои условные скобки в фигурные скобки
Все остальное было хорошо (я изменил цвета, чтобы было более очевидно, что происходит):
<input id="additionalsearch" type="text" value="Search Within" onfocus="if (this.value=='Search Within'){this.value='';$(this).css('color','#00ff00');}" onblur="if (this.value==''){this.value='Search Within';$(this).css('color', '#ff0000');}">
http://jsfiddle.net/A4cuy/6/
Конечно, в конечном итоге это действительно уродливый код, и мы советуем размещать JavaScript в отдельных обработчиках.