Ниже уже есть пространство между левым и правым краями списка и элементами в списке, причем их расположение в центре списка. Это использует itemRenderer по умолчанию.
<?xml version="1.0" encoding="utf-8"?>
<mx:WindowedApplication xmlns:mx="http://www.adobe.com/2006/mxml" layout="absolute">
<mx:List id="List" selectionColor="red" width="500" cornerRadius="4"
textAlign="center" height="335">
<mx:Array >
[1,2,3,4]
</mx:Array>
</mx:List>
</mx:WindowedApplication>
Вы визуализируете текст или изображения?
Что касается выбора только элемента, а не дополнительного пространства, я не слишком уверен в этом.