CS_DROPSHADOW создает область прозрачности. Требуется намного больше времени, чтобы смешать тень с тем, что может быть под ней, и затем отобразить ее. Это особенно верно в Windows 2000 / XP. Я думаю, что они улучшили производительность для прозрачности в Windows Vista / 7.
Этот стиль изначально был предназначен для таких вещей, как меню, которые не могут быть перемещены пользователем. Поэтому производительность CS_DROPSHADOW, вероятно, также не была главной проблемой.