Я бы пошел с
var myVariableName = (var1 > 0) ? "yay" : "nay";
Это легче читать. Обратите внимание, что скобки не обязательны.
Другой способ написать это было бы следующим образом: использовать поведение булевых операторов:
var myVariableName = var1 > 0 && "yay" || "nay";