TBitButton владеет дескриптором окна, и перед ним могут быть размещены только элементы управления с собственным дескриптором окна.Вы можете разместить свое растровое изображение на TPanel (TPanel наследуется от TWinControl и имеет дескриптор окна), и эту панель вы можете использовать перед любым другим элементом управления.Установите для BorderStyle панели значение bsNone, чтобы оно работало только как контейнер и не отображалось.
PS Если ваше растровое изображение столь же просто, как и в вашем примере, вы можете напрямую записать на панель и установитьцвета соответственно.