Вы можете использовать обратных ссылок :
$ 1 запоминает то, что вы сопоставили с регулярным выражением. Это происходит потому, что искомое слово помещается в круглые скобки, которые образуют группу захвата.
var contents = "my contents are here and this dummy value should be bolded...";
function makeStronger( word, str ) {
var rxp = new RegExp( '(' + word +')', 'gi' );
return str.replace( rxp, '<strong>$1<\/strong>' );
}
console.log( makeStronger( 'dummy', contents ) );
// my contents are here and this <strong>dummy</strong> value should be bolded...