Улучшение решения bluepnume:
>>> from itertools import chain, repeat
>>> b = chain('ORANGE', repeat(None))
>>> a = ''.join((next(b) or c) if c == '1' else c for c in '010001110000110101')
>>> a
'0O000RAN0000GE0101'
[EDIT]
Или даже проще:
>>> from itertools import chain, repeat
>>> b = chain('ORANGE', repeat('1'))
>>> a = ''.join(next(b) if c == '1' else c for c in '010001110000110101')
>>> a
'0O000RAN0000GE0101'
[РЕДАКТИРОВАТЬ] # 2
Также это работает:
import re
>>> r = 'ORANGE'
>>> s = '010001110000110101'
>>> re.sub('1', lambda _,c=iter(r):next(c), s, len(r))
'0O000RAN0000GE0101'