Абсолютно ничего!
Это влияет на интерполяцию, и ничто не интерполируется в этот шаблон.
Если бы что-то интерполировалось, / o приведет к тому, что интерполяция произойдет только один раз, независимо от того, сколько раз выполняется оператор сопоставления.
>perl -E"for (['o','foo'],['a','bar'],['e','neo']) {
my ($pat, $s) = @$_; say $s =~ /$pat/ ? $& : 0 }"
o
a
e
>perl -E"for (['o','foo'],['a','bar'],['e','neo']) {
my ($pat, $s) = @$_; say $s =~ /$pat/o ? $& : 0 }"
o
0
o