Да, это возможно.
То, что вы делаете, это нечто другое: вы пытаетесь присоединить два обработчика событий к одному DispatcherTimer. Не делай этого. Если вам нужны два таймера для разных целей (и с разными тайм-аутами), используйте два объекта DispatcherTimer:
dateTimeTimer.Tick += new EventHandler(dateTimeTimer_Tick);
mp3Timer.Tick += new EventHandler(mp3Timer_Tick);
Тогда вы можете сделать что-то вроде ...
mp3Timer.Stop();
... когда музыка перестает играть, и это не повлияет на dateTimeTimer
.