Как спрашивает Карл, ваш вопрос может иметь разные значения.
Я стараюсь дать ответ для каждой возможности
@echo off
setlocal EnableDelayedExpansion
set EqS=Nope
set X=Eq
REM set Y1 to "Eqs"
set Y1=%X%S
REM set Y2 to "Nope" (content of Eqs)
set Y2=!%X%S!
REM set Y3 to "!Eqs!"
set Y3=^^!%X%S^^!
echo %Y1%
echo %Y2%
echo %Y3%
set EqS=Something
echo(
echo Text %Y1%
echo Content %Y2%
echo Pointer %Y3%