Да, конечно, может.Но вам придется изменить его идентификатор на что-то отличное от IDC_STATIC.Затем вы можете использовать его как любой другой элемент управления.
Лично я бы из него создал переменную элемента управления и сделал бы
m_MyStatic.SetWindowText(L"Initialized");
(Не совсем. Iбудет хранить строку в STRINGTABLE и загружать ее оттуда, купить, вы получите идею)