Правильно ли я предполагаю, что вы используете jquery вместо прототипа? Если так, то вот как это может выглядеть:
<a class="loadbutton" onClick="$('#checkout_form').submit(); $(this).html('<img src=\'images/loader/longLoad.gif\' /> Processing'); return false;">Pay now<br /><span class="vsmall">click once</span></a>
Как упоминал Эрнест, jQuery.noConflict () может быть вашим лучшим вариантом, если вы хотите использовать обе библиотеки. Для этого вы должны применить $ .noConflict () перед включением прототипа.