Хотя я не фанат фальсификации эффекта, если плагин не предоставляет API для него (что означает отсутствие возможности запуска свечения в плагине jquery-glow), вот возможное решение:
http://jsfiddle.net/3LCdA/
(function loop() {
$('.green').mouseover();
setTimeout(function () {
$('.green').mouseout();
setTimeout(loop, 2000);
}, 2000);
}());
или с параметрами:
http://jsfiddle.net/3LCdA/1/
(function loop(el, delay) {
el.mouseover();
setTimeout(function () {
el.mouseout();
setTimeout(function () {
loop(el, delay);
}, delay);
}, delay);
}($('.green'), 2000));