Если вы добавите атрибут значения в опцию, вы можете использовать что-то подобное (и вам нужно добавить атрибут значения, иначе вы потеряете значение, если кто-то выберет значение, а затем выберет другое значение).
$("select").change(function () {
var label = $("select option:selected").parent().attr("label");
var val = $("select option:selected").attr("value");
$("select option:selected").html(label+":"+val);
});