Хорошо выведите свой собственный нарисованный владельцем статический элемент управления и используйте PNG, загруженный в CImage, чтобы получить альфа-пиксель на пиксель.
В случае невозможности сделать то, что вы просите, с помощью maskblt ... но намного проще повсеместно, используя классы CImage ATL и GDI +:)