Сохраните текст EditText во некоторой временной переменной, используя
String temporary_stored_text = mEditText.getText().toString.trim();
, а затем при выборе флажка Показать измените тип ввода EditText с Normal на тип пароля, используя
mEditText.setTransformationMethod(PasswordTransformationMethod.getInstance());
* 1006.* и заполните EditText временно сохраненным значением EditText, используя
mEditText.setText(temporary_stored_text);
Чтобы вернуть его в нормальное состояние, ничего не делать,
mEditText.setTransformationMode(null);
и получить текст.