Это решение XSLT 1.0 (конечно, может использоваться и с XSLT 2.0):
<xsl:stylesheet version="1.0"
xmlns:xsl="http://www.w3.org/1999/XSL/Transform"
xmlns:ext="http://exslt.org/common"
xmlns:my="my:my">
<xsl:output omit-xml-declaration="yes" indent="yes"/>
<xsl:strip-space elements="*"/>
<my:params xml:space="preserve">
<pattern>
<old>para</old>
<new> paragraph </new>
</pattern>
<pattern>
<old> is </old>
<new> IS </new>
</pattern>
</my:params>
<xsl:variable name="vrtfPats">
<xsl:for-each select="document('')/*/my:params/*">
<xsl:sort select="string-length(old)"
data-type="number" order="descending"/>
<xsl:copy-of select="."/>
</xsl:for-each>
</xsl:variable>
<xsl:variable name="vPats" select=
"ext:node-set($vrtfPats)/*"/>
<xsl:template match="node()|@*">
<xsl:copy>
<xsl:apply-templates select="node()|@*"/>
</xsl:copy>
</xsl:template>
<xsl:template match="text()" name="multiReplace" priority="2">
<xsl:param name="pText" select="."/>
<xsl:param name="pPatterns" select="$vPats"/>
<xsl:if test= "string-length($pText) >0">
<xsl:variable name="vPat" select=
"$vPats[starts-with($pText, old)][1]"/>
<xsl:choose>
<xsl:when test="not($vPat)">
<xsl:copy-of select="substring($pText,1,1)"/>
</xsl:when>
<xsl:otherwise>
<xsl:copy-of select="$vPat/new/node()"/>
</xsl:otherwise>
</xsl:choose>
<xsl:call-template name="multiReplace">
<xsl:with-param name="pText" select=
"substring($pText,
1 + not($vPat) + string-length($vPat/old/node())
)"/>
</xsl:call-template>
</xsl:if>
</xsl:template>
</xsl:stylesheet>
Когда это преобразование применяется к предоставленному документу XML (исправлено, чтобы оно было правильно сформировано):
<xml>
<content>
<para>
This is a para.
</para>
<sub_para>
This is para.
</sub_para>
</content>
</xml>
желаемый, правильный результат получается :
<xml>
<content>
<para>
This IS a paragraph .
</para>
<sub_para>
This IS paragraph .
</sub_para>
</content>
</xml>
Объяснение : текст сканируется посимвольно, и максимально длинная целевая строка, начинающаяся с этой позиции в тексте, заменяется указанной заменой.