Это должно быть около пяти строк кода. Прошло некоторое время с тех пор, как я сделал PHP, но вот какой-то псевдокод
foreach element in the array
explode result on the equals sign, set limit = 2
assign that key/value pair into a new array.
Конечно, это разбивает ключи, имеющие более одного знака равенства, так что вам решать, хотите ли вы, чтобы ключи имели знаки равенства.