Даже если вы измените аргумент sleep на что-то большее, если вы работаете в том же потоке, где работает форма (основной поток), вы не увидите никаких изменений, потому что блокируете основной поток;вместо этого вы должны либо использовать другой поток, либо просто использовать компонент Timer форм Windows.
int i;
public Form1()
{
InitializeComponent();
System.Windows.Forms.Timer timer = new System.Windows.Forms.Timer();
timer.Interval = 200;
timer.Tick += new EventHandler(timer_Tick);
this.BackColor = Color.White;
timer.Start();
}
void timer_Tick(object sender, EventArgs e)
{
if (this.BackColor == Color.White)
this.BackColor = Color.Black;
else
this.BackColor = Color.White;
}