Аутентификация по формам только адресует доступ к конечным точкам URL в вашем приложении, но не учитывает, как данные передаются от клиентов и к ним - то, что вы видите через Fiddler, является обычным HTTP-трафиком.
Обычно, по крайней мере, страница входа на всех основных сайтах выполняется через HTTPS, поэтому вы не можете шпионить за открытым текстом HTTP.