вам нужно установить атрибут для вашей метки, так как class является атрибутом html-элемента управления, поэтому вам нужно установить его имя и значение.
For Each item As GridDataItem In editors_radGrid.Items
Dim RowNo As Label = CType(item.FindControl("Editor_status"), Label)
If RowNo.Text = "Available" Then
RowNo.Attribute.Add("class","You class name")
Else
RowNo.Attribute.Add("class","Alternative class name")
End If
Next