Это зависит от типа водяного знака, который вы создаете. Я предполагаю, что вы говорите о непрозрачном или полупрозрачном логотипе или тексте, который обычно размещается в углу изображения.
Здесь есть баланс. Если водяной знак достаточно мал, пользователи всегда могут просто обрезать его. Но если вы сделаете его слишком большим, вы сделаете изображение непригодным для использования. Иногда это является намерением (например, посмотрите на iStockPhoto.com: они используют большие водяные знаки по центру изображения, чтобы вы не могли использовать изображение, не купив его). В других случаях вы не хотите этого делать (например, вы публикуете обои в DeviantArt: вы все еще хотите, чтобы люди использовали изображение, но никто не собирается использовать его, если водяной знак занимает треть экрана).
Если водяной знак покрывает часть изображения, которая не слишком детализирована, пользователи, которые знают, что они делают, могут использовать кисть клона или другие инструменты для фотошопа из изображения. (Так же, как когда-то я убрал некрасивые линии электропередачи с прекрасной фотографии заката.)
Кроме того, если водяной знак находится на одном и том же месте на всех изображениях и является достаточно прозрачным, опытные пользователи могут создать фильтр на основе общих пикселей из нескольких ваших изображений. При правильных обстоятельствах такой фильтр может работать как по волшебству. (Но обычно это не так.)