В общем, ответ - нет. Причина в том, что элемент изображения не ограничен теми же междоменными ограничениями, что и большая часть другого сетевого трафика в Silverlight (то есть вы можете отображать междоменный доступ к изображению, но ваше приложение никогда не сможет получить доступ к данным изображения).
Чтобы получить доступ к базовым битам изображения, вы можете получить исходный URI изображения, а затем использовать WebClient для запроса потока (при условии, что ваше приложение имеет соответствующий доступ к этому серверу).