Если вы говорите о времени суток и не рассчитываете на конкретную дату, т.е. 5:32 вместо 4 января 2012 5:32, ниже может помочь. Извините за заглавные буквы, я привык писать SQL.
CONVERT(VARCHAR,AVG(DATEPART(HH,CREATED_ON)*60 + DATEPART(MI,CREATED_ON)) / 60) + ':' +
CASE WHEN CONVERT(VARCHAR,AVG(DATEPART(HH,CREATED_ON)*60 + DATEPART(MI,CREATED_ON)) % 60) < 10
THEN '0'+CONVERT(VARCHAR,AVG(DATEPART(HH,CREATED_ON)*60 + DATEPART(MI,CREATED_ON)) % 60)
ELSE CONVERT(VARCHAR,AVG(DATEPART(HH,CREATED_ON)*60 + DATEPART(MI,CREATED_ON)) % 60)
END AS AVG_CREATED_ON